越南疫情反覆，至今復工時間表仍不明朗，讓原本準備為年底購物季趕工生產的跨國零售業者相當頭痛，並開始思考是否繼續把越南視為生產重鎮。

胡志明市周一宣布防疫措施延長兩周，代表企業必須讓工廠員工留駐原地「在廠吃住」，否則必須完全停止運作。胡志明市是越南商業中心和疫情熱點，防疫措施比北部城市嚴格許多。

華爾街研究機構 BTIG 日前以生產問題為由，把 Nike(NKE-US) 股票評等從「買進」降為「中立」，分析師 Camilo Lyon 說，Nike 有 51% 鞋品和 30% 服飾生產仰賴越南廠，但當地生產這兩個月幾乎停擺，勢必衝擊今年購物季銷售，影響甚至可能延續到明年春天。

BTIG 預估，Nike 去年在越南生產 3.5 億雙運動鞋，但因為防疫停工，今年產量可能短少 1.6 億雙。Nike 預定下周四盤後公布財報。

根據 BTIG 的研究，大型零售商當中，Deckers Outdoor(DECK-US) 的越南業務比重超過 50%，前身為 Michael Kors 的 Capri 控股 (CPRI-US)、Columbia Sportswear(COLM-US) 介於 45% 到 50%，Nike、Coach 母公司 Tapestry(TPR-US)、UnderArmour(UAA-US) 都在 40% 以上。

大型零售商的越南業務比重。表取自 CNBC

Lyon 預測，越南停工衝擊對零售商的第 3 季影響不大，主要顯現在第 4 季財報和年底購物季，甚至蔓延到明年第 1 季。

他表示，很多品牌都主動砍單，因預期解封過後產能將遭遇瓶頸，或忙於應付積壓訂單。就算解封，工廠可能需要五到六個月才能恢復正常運作。

Lyon 說：「很多大品牌已經把部分產線轉移到其他國家，或考慮這麼做。」

過去幾年把產線從中國遷往越南的企業，甚至考慮回到中國。

家具公司 Lovesac 最近把訂單從越南轉移到中國廠，該公司財務長 Donna Dellomo 說：「我們知道來自中國的商品會受到關稅影響，但這麼做能讓我們保有庫存。」

美國高檔家具連鎖商 RH(RH-US) 預期越南南部廠能在 10 月復工，屆時將全速衝刺產能到年底。不過越南停工，加上貨運時間增加、成本提高，已迫使 RH 把當代家具選品系列延到明年春天再發表，秋季型錄也比往年晚寄出。

瑜珈服飾商 Lululemon(LULU-US) 較樂觀，預估 9 月中旬開始可以逐步復工。